受益于基建需求拉動、國家加強環(huán)境治理、設(shè)備更新需求等多重因素推動，7月份挖掘機銷量繼續(xù)保持高增長。
 

中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品12346臺，同比漲幅11.0%。其中國內(nèi)市場銷量10190臺，同比漲幅9.1%。

1-7月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品149553臺，同比漲幅13.9%。其中國內(nèi)市場銷量135062臺，同比漲幅12.0%。

挖掘機一直被認為是工程機械行業(yè)的風向標和經(jīng)濟的晴雨表。雖然當前固投增速處于歷史低位，但與固定資產(chǎn)投資息息相關(guān)的工程機械行業(yè)如此景氣。一個原因是企業(yè)家對未來固定資產(chǎn)投資增長的預(yù)期，另一個原因是，挖掘機迎來了一輪產(chǎn)品替換潮。

挖掘機的壽命為8年左右，而上一輪挖掘機的消費高峰在2010-2011年，經(jīng)過8年的周期，挖掘機在2018-2019年迎來一輪替換潮。

渤海證券分析師張冬明認為，2019年以來，以挖掘機為代表的工程機械銷量繼續(xù)維持增長態(tài)勢，年度銷量有望再次創(chuàng)歷史新高，主要原因有四個方面：一是房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資額明顯提升，下游需求顯著回暖；二是2011年左右購置工程機械已經(jīng)到了置換周期，更新需求強烈；三是環(huán)保要求日益嚴格，不滿足排放標準車輛受到作業(yè)限制；四是“一帶一路”有力帶動了工程機械出口。

產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)方面，大型挖掘機7月銷售1720臺，同比下降3%；1-7月累計銷售19006臺，同比增長5.0%。中型挖掘機7月銷售2741臺，同比增長2%；1-7月累計銷售35206臺，同比增長8.9%。小型挖掘機7月銷售5729臺，同比增長17.5%；1-7月累計銷量80850臺，同比增長15.2%。

業(yè)內(nèi)分析，小挖銷量增長迅速主要是由于下游農(nóng)村水利、市政工程等需求韌性較強；中挖銷量降幅緩慢主要是由于房地產(chǎn)投資、新開工增速高位回落影響；受采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資維持高位以及礦山環(huán)保督查帶動，大挖銷量保持穩(wěn)定。

房地產(chǎn)投資的需求主要集中在中型挖掘機和小型挖掘機，房地產(chǎn)新開工增速高位回落會對中型挖掘機銷量帶來影響。國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，1~6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61609億元，同比增長10.9%，增速比1~5月份回落0.3個百分點。

出口銷量持續(xù)增長已成為中國挖掘機銷量增長的一大亮點。7月，出口銷量2156臺，同比漲幅20.7%。1-7月，出口累計銷量14491臺，同比漲幅35.7%。

預(yù)計2019年挖掘機出口增速將遠超國內(nèi)銷量增速，海外市場或?qū)⒊蔀橹袊?a target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; border: none; outline: 0px; font: inherit; vertical-align: baseline; color: rgb(13, 134, 241); text-decoration-line: none;">挖掘機產(chǎn)業(yè)的新的增長點。

太平洋證券劉國清團隊撰文分析稱，經(jīng)過了近40年的快速工業(yè)化后，我國的機械設(shè)備市場已經(jīng)開始進入存量階段，機械企業(yè)過去依靠增量需求成長的邏輯開始逐漸向依托龐大存量更新?lián)Q代穩(wěn)定盈利的邏輯過渡。由此，在過去增量市場下培養(yǎng)起來的龍頭企業(yè)要想實現(xiàn)再次快速增長，必須要開拓新的市場，著眼全球是必然選擇。

關(guān)于接下來的走勢，國金證券分析師王華君認為，“專項債”政策托底基建，政策“逆周期”意愿強烈，基建投資回升是大概率事件。疊加壽命和環(huán)保因素驅(qū)動的更新需求，判斷下半年挖掘機銷量增速有望高于零增長，2019年全年有望達10%左右。同事考慮本輪挖機更新需求的持續(xù)性，預(yù)計2020年挖掘機銷量基本持平或小幅下滑。